處方外流加速 大藥商、連鎖藥店承接能力誰更強？

　　藥店經(jīng)營環(huán)境改善，4000億零售市場增速超公立醫(yī)院。

　　根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)三大終端六大市場數(shù)據(jù)，2018年我國零售藥店市場規(guī)模達到3919億元，同比增長7.5%；加上近100億元網(wǎng)絡藥店銷售額，合計銷售額已超過4000億元。

　　市場增速來看，零售藥店市場自2016年首超國家公立醫(yī)療機構(gòu)終端后，二者增速差距有所擴大——從2016年/2017年不足1個百分點的差距，擴大至2018年的2.1%。

　　

注：數(shù)據(jù)來源于米內(nèi)網(wǎng)。

　　可見，一方面國家控制醫(yī)院用藥價格取得了一定成效，另一方面也反映出部分處方外流加速的趨勢；而國內(nèi)藥店經(jīng)營環(huán)境不斷改善與之也有重要相關性。

　　我國藥店數(shù)量較10年前增長了12.5萬家，連鎖率也由35%左右上升至超過目前的50%。

（數(shù)據(jù)信息來源：中國藥店/中信建投證券）

　　自加強藥店規(guī)范管理后，注冊在藥店執(zhí)業(yè)藥師數(shù)量逐年快速升高，至2018年末達到426960人；藥店執(zhí)業(yè)藥師配置率已經(jīng)突破了90%——我國藥店規(guī)范化程度逐漸提升，與發(fā)達國家的藥店管理差距在不斷縮小。

　　注：數(shù)據(jù)信息來源于中國藥店及中信建投證券。

　　注：數(shù)據(jù)信息來源于中國藥店及中信建投證券。

　　處方藥外流是實現(xiàn)醫(yī)藥分開最有力的武器之一。

　　處方外流有利于限制醫(yī)院對藥品的壟斷，形成藥價市場化競爭機制，促進醫(yī)藥分開，破除以藥養(yǎng)醫(yī)模式。近幾年來，我國關于加強推進處方外流的政策措施頻發(fā)。

　　處方外流、醫(yī)藥分家已不再是一個簡單的口號。2017年是醫(yī)改落地之年，處方外流具體政策及時間表頻出，各試點醫(yī)院宣布正式取消藥品加成消息緊跟政策。

　　2017年4月，七部委聯(lián)合發(fā)文規(guī)定9月30日前全面推開公立醫(yī)院綜合改革，所有公立醫(yī)院全部取消藥品加成（《關于全面推開公立醫(yī)院綜合改革工作的通知》）；5月，國務院辦公廳明確提出門診患者可以自主選擇在醫(yī)療機構(gòu)或零售藥店購藥（《關于迚一步改革完善藥品生產(chǎn)流通使用政策的若干意見》）。

　　2018年之后，各地相關政策發(fā)布加速，已有多個省市發(fā)文搭建處方流轉(zhuǎn)系統(tǒng)或機制，以推動處方外流。

（信息來源：據(jù)各省相關網(wǎng)站公開資料整理）

　　隨著處方外流加速，醫(yī)藥分開的局面逐步形成，公立醫(yī)療機構(gòu)藥品市場未來有望外流20%-30%，據(jù)此推算大約有2000-3000億元的市場，其中核心是慢病用藥和新特藥。

　　藥店端將是主要的處方外流承接方，而首當其沖受益的則是連鎖龍頭，如國控連鎖藥店、并購康德樂之后的上海醫(yī)藥以及A股四大醫(yī)藥連鎖加快連鎖門店、院邊店、DTP藥房、醫(yī)藥電商等布局，提升藥事服務能力，承接處方藥的能力顯著增強。

　　藥品流通行業(yè)積極順應政策導向，配合落實“兩票制”等醫(yī)改政策要求，努力打造智慧供應鏈體系，完善藥品現(xiàn)代流通網(wǎng)絡，創(chuàng)新發(fā)展DTP藥店等特色專業(yè)藥房，探索三方信息共享服務模式，推動“三醫(yī)聯(lián)動”改革，行業(yè)呈現(xiàn)銷售增長平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)量升級的發(fā)展態(tài)勢。

　　除國控同時也是我國最大零售連鎖藥店外，雖然華潤和上藥的零售業(yè)務規(guī)模與一些專業(yè)的大型藥店零售企業(yè)如大參林、一心堂、老百姓等大藥房有一定差距，但上藥和華潤醫(yī)藥的零售業(yè)務也穩(wěn)居在我國藥店百強之列。

　　

注：數(shù)據(jù)來自于各公司的年報；華潤醫(yī)藥為港幣。

　　國藥控股以規(guī)模效益取勝，發(fā)揮批零一體化優(yōu)勢，零售業(yè)務覆蓋網(wǎng)絡齊全，與全球領先的醫(yī)藥零售商展開合作，加強企業(yè)DTP業(yè)務能力。

　　上海醫(yī)藥利用華東地區(qū)電子商務發(fā)達的優(yōu)勢大力發(fā)展醫(yī)藥電商，在并購康德樂之后，積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)+，藥品直送（DTP）業(yè)務如虎添翼。

　　華潤醫(yī)藥則結(jié)合自己OTC制藥板塊的優(yōu)勢以及企業(yè)資源整合的優(yōu)勢，同時大力發(fā)展藥品直送（DTP）業(yè)務。

　　三大千億藥商零售DTP業(yè)務經(jīng)營特色如下表：

　　 （信息來源：整理自公司年報）

　　經(jīng)營財務指標情況來看，在A股四大上市連鎖藥店有3家的經(jīng)營規(guī)模都在85億元以上，僅益豐藥房規(guī)模相對較小，市場銷售額為69億元。

　　從成長性來看，都保持了18%以上的較高增長水平，其中規(guī)模相對較小的益豐藥房營業(yè)收入增速超過40%。

　　凈利潤方面，除大參林增速在20%以內(nèi)外，其余三家皆有超過20%的增長；從凈利率來看，均在5%-6%附近，其中最高的為益豐藥房，達到6.39%。

　　

注：數(shù)據(jù)根據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)、上市公司年報整理；以營業(yè)收入大小排序，供參考。

　　門店經(jīng)營情況來看，一心堂是門店數(shù)量及直營門店數(shù)量最多的連鎖，藥店數(shù)量達到5,758家，其余三大連鎖藥店門店數(shù)均在4,000家以內(nèi)，其中一心堂和大參林所有門店均為直營門店。

　　老百姓是醫(yī)保門店比例最高的連鎖，醫(yī)保門店占比達到接近90%的87%，有利于慢病患者藥店購藥，其他三大連鎖藥店醫(yī)保門店比例均在80%以內(nèi)。

　　從店均面積而言，老百姓最大，每家門店平均面積達到超過150平方米，遠超過大參林93.73平方米。

（信息來源：數(shù)據(jù)根據(jù)公司年報整理）

　　【一心堂、大參林無加盟店相關披露，此處所有門店均以直營店計；以門店數(shù)量多少排序】

　　為了承接處方外流，各大連鎖在DTP藥房建設方面也積極布局：

　　 （信息來源：整理自公司年報）

　　公立醫(yī)院目前仍是國內(nèi)藥品銷售的核心渠道，更是處方藥銷售的主要渠道。在處方藥方面，據(jù)興業(yè)研究分析師測算，公立醫(yī)院占據(jù)了處方藥約80%的市場份額。

　　顯然，外流處方即便僅分走醫(yī)院現(xiàn)有部分市場蛋糕，院方也并不會樂于接受。

　　一位三線城市的業(yè)務院長此前也向媒體表達了自己的觀點，他提到，“國家強力推動的政策，醫(yī)院肯定會執(zhí)行。但如果不是主管部門推動，醫(yī)院幾乎不會主動選擇外流處方?！?/div>