生物醫(yī)藥并購動作頻頻

近期，生物醫(yī)藥板塊上市公司的并購重組動作，引發(fā)市場關(guān)注。截至8月20日，申萬一級行業(yè)生物醫(yī)藥板塊上市公司共發(fā)生了356起并購重組，涉及金額約1012.32億元。其中，正在進(jìn)行中的并購重組達(dá)193起，除12起并購重組失敗，其余151起并購重組已經(jīng)完成。

行業(yè)龍頭并購步伐加快

在發(fā)生并購重組重大事項(xiàng)的生物醫(yī)藥公司中，涉及資產(chǎn)金額超過10億元的并購事項(xiàng)約30家。其中，哈爾濱譽(yù)衡藥業(yè)股份有限公司在今年1月23日與普德藥業(yè)的5名股東分別簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定公司以23.9億元收購普德藥業(yè)股東持有的1.18億股股份，占普德藥業(yè)股份總額的85%。

譽(yù)衡藥業(yè)相關(guān)人士表示，“這次并購重組較為契合我們的發(fā)展戰(zhàn)略，有助于完善公司產(chǎn)品線，提升盈利能力，增強(qiáng)核心競爭力；交易完成后，我們將通過開展技術(shù)、營銷等方面的資源整合，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，壯大上市公司主營業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展?！?/span>

據(jù)介紹，目前，該公司新產(chǎn)品開發(fā)周期長且投入費(fèi)用高，公司自主研發(fā)的新產(chǎn)品短時間內(nèi)難以滿足企業(yè)快速發(fā)展需要。通過本次并購，譽(yù)衡藥業(yè)可以在短時間內(nèi)獲得標(biāo)的資產(chǎn)具有核心競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)品，豐富上市公司醫(yī)藥產(chǎn)品品種，進(jìn)一步增加其在醫(yī)藥領(lǐng)域的核心競爭力。同時，普德藥業(yè)的凍干生產(chǎn)線、固體制劑生產(chǎn)線、水針生產(chǎn)線和原料藥生產(chǎn)線等，都將有助于譽(yù)衡藥業(yè)逐步完善產(chǎn)業(yè)鏈條，增強(qiáng)市場競爭能力。

除了直接收購，也有公司通過借殼達(dá)到上市的目的。今年4月份，重慶桐君閣股份有限公司發(fā)布了重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)，并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案。桐君閣擬以其擁有的全部資產(chǎn)和負(fù)債（即置出資產(chǎn)）與中節(jié)能太陽能科技股份有限公司16名股東持有的公司100%股權(quán)（即置入資產(chǎn)）中的等值部分進(jìn)行置換。截至去年12月31日，置入資產(chǎn)的評估值和交易價格均為85.25億元。交易后，桐君閣的實(shí)際控制人和控股股東也隨即發(fā)生變更。

“不少有一定資金實(shí)力的醫(yī)藥公司將并購重組作為不斷做大做強(qiáng)的主要途徑，特別是一些企業(yè)借助資本市場的融資功能，通過并購實(shí)現(xiàn)業(yè)績快速增長?！毙胚_(dá)證券醫(yī)藥生物行業(yè)分析師李惜浣表示，近年來，我國醫(yī)藥行業(yè)競爭激烈，包括GMP（生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）改造等在內(nèi)的行業(yè)門檻越來越高，中小醫(yī)藥公司生存壓力加大，而這也有利于行業(yè)集中度的提升。“此外，目前醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總體上小、散、低的狀態(tài)，也讓行業(yè)中地位領(lǐng)先的上市公司通過并購實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合的想法具備較大可行性?！崩钕т奖硎?。

拓寬領(lǐng)域擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)布局

在業(yè)內(nèi)看來，由于國內(nèi)醫(yī)藥市場存在廣闊的發(fā)展空間，未來生物醫(yī)藥行業(yè)并購重組仍具有較大空間。行業(yè)內(nèi)的上市公司，目前正將并購重組項(xiàng)目向上下游領(lǐng)域拓展。目前來看，對連鎖藥店、醫(yī)療器械、獨(dú)家產(chǎn)品和產(chǎn)品線補(bǔ)充等并購的布局最為普遍。

在連鎖藥店并購方面，云南鴻翔一心堂藥業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司今年以來已開展了多次并購。上半年，該公司完成對海南聯(lián)合廣安堂藥品超市連鎖經(jīng)營有限公司的收購，正式進(jìn)軍海南市場。此外，該公司目前正在開展對山西百姓平價大藥房門店資產(chǎn)及其存貨等的收購項(xiàng)目。

該公司披露的公告顯示，截至今年6月30日，一心堂上半年共花費(fèi)約8.88億元收購了457家連鎖藥品超市門店。而該公司日前披露一份募資預(yù)案顯示，擬以每股54.61元的價格發(fā)行不超過1431.35萬股，募資不超過7.82億元，用于直營連鎖營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、“互聯(lián)網(wǎng)+”商業(yè)模式升級改造項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金等方面。

“藥企追逐新技術(shù)、新模式的并購方向符合當(dāng)下市場的發(fā)展趨勢。隨著資本運(yùn)作越來越成熟，未來行業(yè)并購整合的戰(zhàn)略可能會發(fā)生一系列變化?！睆V證恒生證券醫(yī)藥行業(yè)研究員唐愛金發(fā)表研報(bào)表示。

唐愛金認(rèn)為，由于一級市場價格高企和優(yōu)質(zhì)標(biāo)的日益稀缺，以增厚利潤為主的大體量并購難度較大。就企業(yè)戰(zhàn)略而言，傳統(tǒng)企業(yè)向新興領(lǐng)域的并購或風(fēng)起云涌，比如互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、新技術(shù)新模式（基因測序、細(xì)胞治療、干細(xì)胞等），一級市場將成為二級市場的并購風(fēng)向標(biāo)。此外，海外并購有可能成為新的發(fā)展方向。

廣證恒生證券分析師姬浩認(rèn)為，“在近期的醫(yī)藥并購重組中，連續(xù)資本運(yùn)作成為特點(diǎn)，主要是因?yàn)殚_展并購的公司多為地方性連鎖藥店。出于醫(yī)藥電商概念和醫(yī)藥分開的預(yù)期，這些連鎖藥店開始通過不斷地跑馬圈地，擴(kuò)大經(jīng)營版圖，占領(lǐng)藥店終端。隨著醫(yī)藥電商化的不斷推進(jìn)和相關(guān)配套政策的出臺，這些不斷被并購的連鎖藥店有望集聚成為強(qiáng)大的終端優(yōu)勢。”

(本文來源于《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》)

動態(tài)

近百家公司半年報(bào)出爐

每年的8月是上市公司密集公布半年報(bào)的時段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止8月25日，已經(jīng)有近百家醫(yī)藥上市公司公布了2015年上半年業(yè)績報(bào)告。在這近百家醫(yī)藥上市公司中，營收增長超過30%以上的有11家，而凈利潤增長超過30%以上的則有25家，其中有13家凈利潤超過50%。有22家營業(yè)收入同比下滑，凈利潤同比下降的醫(yī)藥上市公司則有20家。

不久前，工信部公布了今年上半年醫(yī)藥工業(yè)運(yùn)行情況，1-6月，醫(yī)藥工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入12355.61億元，同比增長8.91%，高于全國工業(yè)整體增速7.51個百分點(diǎn)，但較上年同期降低4.76個百分點(diǎn)。而在這近百家上市公司中，營收增長11.74%，顯然要高于總體醫(yī)藥工業(yè)營收增長水平。

同時，1-6月，醫(yī)藥工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額1262.05億元，同比增長12.85%，高于全國工業(yè)整體增速13.55個百分點(diǎn)，但較上年同期降低1.87個百分點(diǎn)。而這些發(fā)布年報(bào)的上市公司，凈利潤總體增長高達(dá)23.72%，遠(yuǎn)高于總體醫(yī)藥工業(yè)凈利潤增長水平。

從凈利潤高速增長（30%以上）的企業(yè)來看，新興領(lǐng)域和?？祁I(lǐng)域的制藥公司成為大贏家，例如上海萊仕（379.03%）主要經(jīng)營血液制品，爾康藥業(yè)（104.86%）主營藥用輔料，通化東寶（76.04%）專攻糖尿病用藥領(lǐng)域，翰宇藥業(yè)（81.74%）專注多肽藥物，長春高新（65.27%）則主要是生物制品領(lǐng)域，此外制劑出口的華海藥業(yè)（82.60%），資產(chǎn)重組的華潤萬東（84.42%）等企業(yè)也表現(xiàn)優(yōu)異。

而在凈利潤下滑的企業(yè)，則主要集中受化學(xué)原料藥需求以及價格下跌的拖累，包括北大醫(yī)藥、四環(huán)生物、海正藥業(yè)、新合成、新華制藥、華源生物等企業(yè)均在此列，而中成藥企業(yè)中，中恒集團(tuán)、健民集團(tuán)以及濟(jì)民制藥等企業(yè)也位居在跌幅榜前十位。

(健康界)

廣藥投10億元進(jìn)軍醫(yī)院領(lǐng)域

繼上月宣布1.5億元參股重慶醫(yī)藥集團(tuán)后，廣藥集團(tuán)日前發(fā)布公告稱，將出資10億元，與濟(jì)寧市衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會、深圳市基石創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司及濟(jì)寧高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會成立合作公司，其中廣藥占合資公司股份比例為33%，合資公司將進(jìn)行醫(yī)院投資并參與建設(shè)、經(jīng)營和管理。

公告稱，廣藥白云山已與濟(jì)寧衛(wèi)計(jì)委、深圳市基石資本及濟(jì)寧高新區(qū)簽訂《合作框架協(xié)議書》。濟(jì)寧衛(wèi)計(jì)委擬以濟(jì)寧醫(yī)療發(fā)展有限責(zé)任公司為依托，濟(jì)寧高新區(qū)擬以濟(jì)寧高新創(chuàng)達(dá)科技創(chuàng)業(yè)服務(wù)有限公司為依托，與廣藥白云山、基石資本合作成立合作公司，以合作公司為主體承接濟(jì)寧市直六家醫(yī)院的資產(chǎn)（土地、房產(chǎn)、設(shè)備等）及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)（藥品、耗材、設(shè)備采購業(yè)務(wù)）、醫(yī)技業(yè)務(wù)（檢驗(yàn)、放射、病理業(yè)務(wù)）、醫(yī)療建設(shè)綜合服務(wù)（基建、物業(yè)管理）、醫(yī)院管理等業(yè)務(wù)。

根據(jù)《框架協(xié)議》，廣藥白云山擬現(xiàn)金出資人民幣10億元左右、占股約33%；基石資本擬現(xiàn)金出資5億元左右、占股約15%；濟(jì)醫(yī)發(fā)以其擁有的符合法律規(guī)定、可以用于出資的資產(chǎn)，以各方共同認(rèn)可評估機(jī)構(gòu)的評估結(jié)果為依據(jù)，經(jīng)各方協(xié)商確定后作價出資（初步擬定評估作價11.5億元左右），占股約49%；高新創(chuàng)達(dá)現(xiàn)金出資并通過一定方式直接或間接占股約2%；各方同意以合法合規(guī)方式預(yù)留約1%股權(quán)用于未來激勵。

據(jù)悉，濟(jì)寧市直六家醫(yī)院包括濟(jì)寧市第一人民醫(yī)院（濟(jì)寧市屬醫(yī)院中規(guī)模最大的醫(yī)院，三甲醫(yī)院）、濟(jì)寧市中醫(yī)院（三級中醫(yī)院）、濟(jì)寧市傳染病醫(yī)院（三級專科醫(yī)院）、濟(jì)寧市婦女兒童醫(yī)院（三級專科醫(yī)院）、濟(jì)寧市精神病醫(yī)院（三級專科醫(yī)院）和濟(jì)寧市直機(jī)關(guān)醫(yī)院。上述六家醫(yī)院2014年總收入約21.79億元。