隸屬仁宏健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)

爭(zhēng)創(chuàng)一流的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商

走進(jìn)仁宏

黨員之家

新形勢(shì)下零售藥店行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

來(lái)源：新康界網(wǎng)址：http://news.PharmNet.com.cn

分享到：

近年來(lái)，我國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)呈現(xiàn)眾多新變化。居民收入增加、疾病譜的變化、老齡化加劇、二胎政策等一系列社會(huì)與健康發(fā)展新形勢(shì)促使醫(yī)療需求出現(xiàn)較大的增加與變化。需求端的變化與醫(yī)療行業(yè)服務(wù)能力的錯(cuò)位導(dǎo)致了醫(yī)療改革政策頻頻出現(xiàn)，這是近幾年行業(yè)急劇變化的主要原因。作為醫(yī)療健康領(lǐng)域的重要組成部分，零售藥店行業(yè)近幾年也出現(xiàn)了一系列重大變化。從行業(yè)內(nèi)部來(lái)看，行業(yè)集中度與連鎖率迅速提高、藥店數(shù)量增加導(dǎo)致平均單店服務(wù)人口降低，而外部互聯(lián)網(wǎng)巨頭、資本力量的介入更是為行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了一系列不確定因素。準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、先行業(yè)變化而變化在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)顯得尤為重要。

　　1、醫(yī)療健康市場(chǎng)的總體變化：行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)但增速下降

　　1.1、需求推動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)，多因素壓縮費(fèi)用泡沫

　　近年來(lái)，我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生總費(fèi)用與平均費(fèi)用均持續(xù)增長(zhǎng)。2018年，我國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用與人均衛(wèi)生費(fèi)用分別達(dá)到57998億元與4148元，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到10萬(wàn)億元。中康資訊判斷，未來(lái)十年，醫(yī)療健康市場(chǎng)還將維持穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。從供需關(guān)系的角度分析，一方面，隨著社會(huì)老齡化的進(jìn)一步加劇，人均可支配收入的穩(wěn)步提升，對(duì)健康的需求得以充分釋放；另一方面，醫(yī)藥科技、生物科技、智能化等技術(shù)的發(fā)展，推動(dòng)健康產(chǎn)業(yè)供給側(cè)產(chǎn)品及服務(wù)的大幅提升，使更多的健康需求得以滿(mǎn)足。

　　圖表1.我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用穩(wěn)步增長(zhǎng)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)公報(bào)，中康資訊產(chǎn)業(yè)資本研究中心

　　費(fèi)用泡沫壓縮，市場(chǎng)增速下降。隨著控費(fèi)政策的推進(jìn)，醫(yī)療健康市場(chǎng)泡沫將被壓縮，高速增長(zhǎng)將難以繼續(xù)，增速將逐步下降。主要的影響因素有三：一是醫(yī)?？刭M(fèi)政策，包括帶量采購(gòu)、DRGs等。支付改革、醫(yī)藥分家的逐步推進(jìn)，費(fèi)用下降效果顯著。二是公立醫(yī)院改革政策。新績(jī)效考核推進(jìn)醫(yī)改落地，大量使用仿制藥替代原研藥，零加成和藥占比考核等措施，降低醫(yī)保的損耗。三是健康管理戰(zhàn)略的實(shí)施。隨著“防病優(yōu)于治病”的理念深入推進(jìn)，將為未來(lái)節(jié)約大量的醫(yī)療成本。

　　圖表2.醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用增速預(yù)測(cè)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)公報(bào)，中康資訊產(chǎn)業(yè)資本研究中心

　　1.2、藥品市場(chǎng)低速增長(zhǎng)或成新常態(tài)，六大終端增速下滑

　　衛(wèi)生費(fèi)用的變化在藥品終端的銷(xiāo)量有直接的體現(xiàn)。根據(jù)中康資訊CMH統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，雖然藥品終端銷(xiāo)售額一直保持增長(zhǎng)，但是增速減緩，同比增速?gòu)?016年的8.23%下降至2018年的5.84%，預(yù)計(jì)2019年增速約為4%。這主要是由于醫(yī)改的控費(fèi)政策帶來(lái)的影響。從藥品種類(lèi)看，非處方藥預(yù)計(jì)2019年增長(zhǎng)率為4.4%，與2018年相比，各大終端中僅農(nóng)村基層和城市基層兩大終端市場(chǎng)保持上升趨勢(shì)；而處方藥預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率為2.7%，與2018年相比，各大終端各增速均出現(xiàn)下滑。然而，受益于老齡化、消費(fèi)升級(jí)、供給側(cè)改革的影響，藥品銷(xiāo)售終端市場(chǎng)總體規(guī)模依舊會(huì)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　圖表3.藥品銷(xiāo)售終端市場(chǎng)規(guī)模（億元）

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中康資訊產(chǎn)業(yè)資本研究中心

　　中康資訊把我國(guó)藥品的銷(xiāo)售終端分為城市等級(jí)醫(yī)院、城市基層醫(yī)療、零售藥店（不含藥材）、縣城等級(jí)醫(yī)院、農(nóng)村基層醫(yī)療、網(wǎng)上藥店以及醫(yī)院三產(chǎn)藥店等七大終端。我們預(yù)計(jì)，2019年，除網(wǎng)上藥店與醫(yī)院三產(chǎn)藥店保持30.77%與36.84%的高速增長(zhǎng)外，其他終端的增速均低于10%。但是網(wǎng)上藥店與醫(yī)院三產(chǎn)藥店的銷(xiāo)售額均不到千億，對(duì)行業(yè)整體增速貢獻(xiàn)較小。另外，除網(wǎng)上藥店以外，其他六大終端2019年的同比增速均將下滑，其中城市等級(jí)醫(yī)院和縣域等級(jí)醫(yī)院受醫(yī)改政策影響最為明顯，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)率僅為1.8%和1.3%。

　　圖表4.藥品七大終端近幾年的銷(xiāo)售額/億元

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中康資訊產(chǎn)業(yè)資本研究中心

　　2、醫(yī)藥零售市場(chǎng)增長(zhǎng)率持續(xù)回落，行業(yè)連鎖率、集中度迅速提高

　　2.1品種分化明顯，非藥品種下滑

　　醫(yī)藥零售作為醫(yī)藥第二大終端，近年來(lái)也受醫(yī)改的影響，增速持續(xù)回落。中康資訊預(yù)計(jì)2019年整體增長(zhǎng)率僅為4.5%，其中藥品市場(chǎng)增長(zhǎng)5.4%，非藥增長(zhǎng)0.3%；處方藥增速為6.8%，非處方藥為4%，處方藥外流有望成為未來(lái)零售行業(yè)增長(zhǎng)的主要邏輯。根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，從大類(lèi)來(lái)看，化學(xué)藥與中成藥作為兩個(gè)最大的品種，增長(zhǎng)依然很快，而保健品、器械、食品/化妝品等非藥類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售明顯不及藥品。我國(guó)藥品零售行業(yè)產(chǎn)品多元化策略正在經(jīng)受考驗(yàn)。

　　圖表5.零售藥店各大類(lèi)品種銷(xiāo)售額

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中康資訊產(chǎn)業(yè)資本研究中心

　　從具體產(chǎn)品種類(lèi)增速對(duì)比看，幾個(gè)用量大的功能性品類(lèi)，如鎮(zhèn)痛、解熱、抗炎、抗風(fēng)濕及抗痛風(fēng)藥以及抗腫瘤和免疫調(diào)節(jié)劑，增速均超過(guò)了20%。而美容養(yǎng)顏、保健類(lèi)藥物卻逐步下降。

　　圖表6.零售藥店2019年增速排名前十品類(lèi)及后十品類(lèi)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中康資訊產(chǎn)業(yè)資本研究中心

　　2.2 行業(yè)集中度持續(xù)提升，頭部?jī)?yōu)勢(shì)明顯

　　藥品零售行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局近幾年發(fā)生了顯著的改變，行業(yè)集中度明顯提升。以老百姓、大參林、一心堂與益豐大藥房四大上市連鎖藥店為例，2015-2019H1各家企業(yè)的市占率均獲得極大提高，其中益豐大藥房從2015年的0.93%上升至2019H1的2.61%，四大上市企業(yè)合計(jì)占有率從2015年的5.91%上升至2019H1的10.82%。另外，高濟(jì)醫(yī)療攜資本助力，在2年時(shí)間內(nèi)收購(gòu)超過(guò)1萬(wàn)家零售藥店，2018年行業(yè)占有率超過(guò)6.5%，成為國(guó)內(nèi)最大的醫(yī)藥連鎖。然而，我們也應(yīng)該看到，相較于美國(guó)、日本等國(guó)家，我國(guó)零售藥店領(lǐng)域的集中度提升尚有較大提升空間。龍頭企業(yè)的發(fā)展前景依然廣闊。

　　圖表7.四大零售藥店市場(chǎng)占有率

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中康資訊產(chǎn)業(yè)資本研究中心

　　現(xiàn)階段醫(yī)藥零售行業(yè)集中度的提升原因可以歸納為內(nèi)部原因與外部原因兩大方面。

　　從行業(yè)內(nèi)部發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，處方外流大大推動(dòng)了醫(yī)藥分家，頭部企業(yè)承接優(yōu)勢(shì)明顯，處方藥在藥店的增速遠(yuǎn)高于非處方藥；帶量采購(gòu)在降低藥價(jià)的同時(shí)也帶動(dòng)了院外渠道的發(fā)展，未來(lái)藥店利潤(rùn)率逐步下降，規(guī)模擴(kuò)張需求增大；藥店分類(lèi)分級(jí)、藥師掛證整治、打擊騙保，將進(jìn)一步規(guī)范連鎖藥店經(jīng)營(yíng)并提高集中度。

　　資本進(jìn)入則是推動(dòng)龍頭企業(yè)快速擴(kuò)張的主要外部因素。二級(jí)市場(chǎng)上，并購(gòu)成為四大上市連鎖企業(yè)快速擴(kuò)張的核心要素，其在A股的融資能力是基礎(chǔ)。一級(jí)市場(chǎng)上，高瓴資本旗下的高濟(jì)醫(yī)療2年內(nèi)成長(zhǎng)為規(guī)模最大的連鎖企業(yè)，而基石資本企業(yè)的全億健康、摩根士丹利、華泰資本、天士力資本等均在醫(yī)藥零售領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。

　　2.3 連鎖化趨勢(shì)明顯，連鎖率已超過(guò)50%

　　零售藥店領(lǐng)域行業(yè)集中度的提高與連鎖率的提高相輔相成。連鎖藥店在零售行業(yè)中的占比一直不斷提高，2014-2018年，行業(yè)連鎖率已經(jīng)從39.4%上升至52.1%，提升明顯。但是我國(guó)連鎖規(guī)模依然較小，2017年連鎖企業(yè)平均擁有門(mén)店僅僅42.3家。值得一提的是，全國(guó)百?gòu)?qiáng)連鎖企業(yè)平均擁有門(mén)店數(shù)量快速增加，2017年已達(dá)719家，接近行業(yè)平均的20倍。

　　圖表8.四大零售藥店連鎖率

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中康資訊產(chǎn)業(yè)資本研究中心

　　2.4、客流量下滑，品單價(jià)上升

　　中康最新監(jiān)測(cè)的CMH數(shù)據(jù)顯示，19Q2的藥店訂單數(shù)雖然相比19Q1稍有回升（14.7億單），但同比18Q2仍呈下滑趨勢(shì)。從客單來(lái)講，消費(fèi)者平均每單購(gòu)買(mǎi)1.78個(gè)單品，與18Q2同比基本持平。因此，行業(yè)整體的增長(zhǎng)依靠單品均價(jià)驅(qū)動(dòng)，行業(yè)品單價(jià)呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)。中康資訊認(rèn)為這主要是由兩個(gè)方面造成：一方面，產(chǎn)品的品牌集中度在提升，而品牌藥的單價(jià)高于非品牌藥，造成單價(jià)提升；另一方面，為最大化的利用到店客流并獲取更高的客單，制造商與零售藥店均傾向于推出大包裝、療程裝產(chǎn)品，CHM監(jiān)測(cè)的多個(gè)品類(lèi)大包裝占比數(shù)據(jù)也顯示增長(zhǎng)明顯，但大包裝的購(gòu)買(mǎi)勢(shì)必抑制購(gòu)買(mǎi)頻次，客流和訂單進(jìn)一步萎縮。但是，我們應(yīng)該看到，依靠當(dāng)前做大包裝提升客單的方式難以持續(xù)，行業(yè)整體市場(chǎng)的增速有繼續(xù)下降的可能。

　　圖表9. 醫(yī)藥零售行業(yè)總訂單數(shù)與品單價(jià)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中康資訊產(chǎn)業(yè)資本研究中心

　　2.5、超四成藥店19Q2營(yíng)收下降，野蠻式增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)過(guò)去

　　最新的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)已經(jīng)為行業(yè)敲響了警鐘。2019年第二季度，盡管四大上市醫(yī)藥連鎖企業(yè)等行業(yè)龍頭依然保持高速增長(zhǎng)，但是全國(guó)卻有超4成門(mén)店銷(xiāo)售出現(xiàn)下滑（下滑幅度超過(guò)5%），其中中小店的下滑占比明顯更高。這也體現(xiàn)了行業(yè)的兩級(jí)分化形勢(shì)。在整體藥店市場(chǎng)門(mén)店數(shù)量超飽和及市場(chǎng)容量增速放緩的當(dāng)前，藥店的生存壓力凸顯。

　　圖表10.各銷(xiāo)售級(jí)別門(mén)店2019Q1營(yíng)收情況