藥物招標加速，關(guān)注獨家高端品種

近期藥品招標明顯加速

   今年以來山東、廣東、湖北省藥物招標均有進展。其中山東省已經(jīng)公布1065個國家基藥產(chǎn)品的中標情況，中標企業(yè)已經(jīng)開始與省采購中心簽訂購買合同，并逐步確定配送企業(yè)。廣東省于1月24日公布首批基藥競價結(jié)果，該省實行帶量采購，且采購周期縮短為每月一次，據(jù)了解多數(shù)醫(yī)院本次僅采購1-2個月的量，有些三甲醫(yī)院仍在觀望階段沒有參與，因此未中標者仍有望在后續(xù)輪次的招標中進入市場。湖北省也于1月27日公布增補153種基藥，雖然規(guī)模小于其他省份但是中成藥占比明顯增加。預(yù)計2014年是招標大年，獨家高端產(chǎn)品將繼續(xù)受益。隨著政府換屆的完成政策不明朗因素將逐漸消除，許多還在執(zhí)行3~4年前招標文件的省份將陸續(xù)恢復(fù)招標。根據(jù)我們的了解，上海和廣東有可能于未來2~3個月之內(nèi)公布非基藥招標的結(jié)果，而江蘇、浙江等用藥大省也將陸續(xù)啟動招標。由于獨家?？扑幬锏淖h價能力較高，相信將繼續(xù)受益于藥品招標的加速。尤其是在基藥招標中，出于價格考慮外資普遍退出，國內(nèi)的高端仿制藥廠商將繼續(xù)受益。

投資建議:

   我們認為，醫(yī)藥行業(yè)今年將受益于招標加速，值得長期關(guān)注。個股方面，我們建議繼續(xù)關(guān)注早前推薦的東瑞醫(yī)藥2348，公司心血管藥物安內(nèi)真和施慧達以及多種抗生素產(chǎn)品在廣東省今年首批基藥招標中入選。雖然安內(nèi)真和施慧達目前已經(jīng)在廣東省銷售，但是相信入選基藥會進一步增加產(chǎn)品在廣東省的銷售量。入市價略低于零售價，但是考慮到銷售額的增加相信入選基藥將提振這兩種產(chǎn)品在廣東省的銷售。此外，我們認為該公司產(chǎn)品雷易得(恩替卡韋分散片)很可能在接下來的廣東省非基藥招標中中標，由于廣東省是肝病高發(fā)區(qū)，醫(yī)生對新藥接受能力和患者消費能力均比較強，因此如能在廣東省中標將明顯提升銷售額。

   另外，被收入廣東省基藥目錄的四環(huán)醫(yī)藥0460心腦血管藥物克林澳、安捷利和源之久的價格并沒有下調(diào)。這三種藥物均為獨家品種，議價能力比較強。由于源之久目前僅在不到一半省份銷售，而克林澳在廣東省是零的突破，所以我們相信這些產(chǎn)品的入選將提振公司銷售。我們相信獨家高端?？扑幬飳⒊掷m(xù)受益于國內(nèi)藥物招標的加速，因此四環(huán)醫(yī)藥仍然值得持有。