藥店圈十大預(yù)言！知否知否，應(yīng)是陽光風(fēng)雨后

民諺云：“夜看西邊明，來日必定晴?！苯Y(jié)合當(dāng)前的形勢與政策，根據(jù)2018年行業(yè)發(fā)展中的一些趨勢苗頭，斗膽對2019年我國藥品零售業(yè)做出十大預(yù)測。

近年來尤其是2016年10月25日黨中央國務(wù)院發(fā)布《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》以來，連鎖藥店在國民健康與醫(yī)療服務(wù)保障體系中的作用與地位逐步得以明確，政策面鼓勵處方外流、簡化開店手續(xù)等一系列舉措，引導(dǎo)我國藥品零售業(yè)走出行業(yè)低谷，可以說一片暖陽、春風(fēng)徐徐。

但2018年底關(guān)于“4+7”帶量集中采購試點的寒流，讓藥店人對本來平靜中有所增長的我國藥品零售業(yè)的未來走向多了一份擔(dān)憂，這場劍指仿制藥降價的風(fēng)波會否波及藥店業(yè)，甚至引發(fā)全醫(yī)藥行業(yè)價格體系的雪崩效應(yīng)?套用一句時髦話，是不是大好春光后的一陣風(fēng)雨，風(fēng)雨后陽光依舊?

民諺云：“夜看西邊明，來日必定晴?！苯Y(jié)合當(dāng)前的形勢與政策，根據(jù)2018年行業(yè)發(fā)展中的一些趨勢苗頭，斗膽對2019年我國藥品零售業(yè)做如下預(yù)測：

預(yù)測1：帶量采購短期影響有限

作為未來醫(yī)保控費的主要措施和開路先鋒，有關(guān)部門可以說對“4+7帶量采購試點”寄予了厚望，也就是說4+7帶量采購試點取得成功是必然的，隨后帶量采購在全國范圍內(nèi)、在更多品種上全面推廣也是必然的。醫(yī)?？刭M的“達(dá)摩克利斯之劍”將作為今后藥品降價的主要推動力量，時刻高懸在醫(yī)藥企業(yè)頭上，即使沒有“4+7帶量采購”試點，也會有其他形式的醫(yī)?？刭M試點出現(xiàn)。

從試點實施的情況看，已有藥企無法以中標(biāo)價供貨被取消帶量采購資格。1月3日，上海市醫(yī)藥集中招標(biāo)采購事務(wù)管理所發(fā)布通告，上海市醫(yī)療機(jī)構(gòu)第二批集中帶量招標(biāo)采購品種尼美舒利口服常釋劑型，因成本上漲，自愿以帶量采購中標(biāo)價格供應(yīng)的某企業(yè)提出無法按原價繼續(xù)供應(yīng)，被取消該藥品采購資格。從這種情況看，帶量采購對藥品零售業(yè)短期內(nèi)的直接影響并不大;中期的影響需要看帶量采購近期試點的效果、會不會出現(xiàn)各種負(fù)面效應(yīng);長期的、間接的影響是肯定的，如果經(jīng)中期運轉(zhuǎn)、各方接受、百姓真受益，藥店的藥品價格也會受牽制下降，因為有關(guān)部門的管控理念與老百姓的消費預(yù)期被改變了。

對藥店來說，一方面必須密切關(guān)注帶量采購試點的執(zhí)行與落實情況，另一方面要發(fā)揮連鎖藥店大量采購、回款及時等優(yōu)勢，主動與上游醫(yī)藥企業(yè)談判，謀求帶量采購的“藥店版”，一旦帶量采購品種波及到藥店，就要爭取享受同等待遇。如果一家連鎖藥店的采購量不夠大，可聯(lián)合其他藥店聯(lián)合采購或新成立采購聯(lián)盟，以謀求帶量采購“藥店版”的話語權(quán)。

預(yù)測2：分級分類行業(yè)再次洗牌

作為外力，分級分類管理將強(qiáng)力改變藥品零售業(yè)的生態(tài)，其深遠(yuǎn)影響不容小覷。2018年11月底商務(wù)部發(fā)布的《全國零售藥店分類分級管理指導(dǎo)意見(征求意見稿)》，明確了全國藥店分類分級實施細(xì)則及推進(jìn)時間軸，全國藥店分類分級管理的步伐漸趨漸進(jìn)，廣東省自2018年4月15日起已率先試點實行零售藥店分級分類管理，預(yù)計到2020年全國大部分省市零售藥店分類分級管理制度基本建立，2025年在全國范圍內(nèi)統(tǒng)一的零售藥店分類分級管理法規(guī)政策體系基本建立。

按照分級分類管理辦法，三類零售藥店分別經(jīng)營不同的藥品，在藥店分類基礎(chǔ)上按經(jīng)營服務(wù)能力等，對二類、三類藥店再分為A、AA、AAA三個級別進(jìn)行分級管理(一類藥店不分級)，高評級的藥店將享受到更多的政策支持，如與醫(yī)療機(jī)構(gòu)的對接、承接醫(yī)院門診處方外配等服務(wù)，優(yōu)先與醫(yī)保部門簽約醫(yī)保服務(wù)協(xié)議，優(yōu)先提供門診特殊病、門診慢性病用藥醫(yī)保費用結(jié)算服務(wù)等。

分類分級管理從根本上對我國藥店進(jìn)行了重新定義。有專家預(yù)測：“一旦藥店分類分級管理全面實施，45萬多家藥店預(yù)計超過一半會倒閉”，這判斷未免過于激進(jìn)了些，畢竟分類分級管理的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)明確，而藥店管理與軟硬件水平是動態(tài)的、不斷進(jìn)步的，藥店有足夠時間和辦法在規(guī)定期限前完成向分類分級管理標(biāo)準(zhǔn)的靠攏，包括在藥師、執(zhí)業(yè)藥師等人才資源配備，藥店業(yè)的服務(wù)水平、產(chǎn)業(yè)集中度等也將在這個過程中得到預(yù)期提升——這正是分類分級管理實施的本意。

預(yù)測3：處方外流引發(fā)搶方大戰(zhàn)

處方外流是未來幾年里連鎖藥店業(yè)績提升最大的變量。對藥店而言，外流的處方消費額是實打?qū)嵉脑隽浚沂敲氏鄬Ω叩脑隽?。?jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2016年我國藥品市場規(guī)模約1.5萬億，同比增長8.3%。醫(yī)院渠道合計占比77.4%，藥店渠道僅占藥品市場的22.2%，網(wǎng)上藥店僅占藥品市場0.3%。如果藥品市場規(guī)模保持8-9%左右的增速，預(yù)計2018年藥品市場規(guī)模將至1.76萬億，若30%左右的藥品在院外渠道銷售，意味著院外渠道將至5300億左右;扣除院外渠道的自然增長，處方外流的規(guī)模是1300億左右。另一種根據(jù)醫(yī)院藥占比由36%下降到官方要求的30%以內(nèi)的估算法，估算處方外流的規(guī)模在1650億左右。也就是說處方外流一開始將為院外市場帶去1300億或1650億以上的增量——毫無疑問這是一塊人人垂涎的大肥肉。

綜合各方面因素，這次的處方外流，藥店有可能成為分享盛宴的主力軍與最大獲利者。當(dāng)然，前提是藥店滿足以下條件：藥店必須具有強(qiáng)大的滿足工業(yè)與消費者要求的專業(yè)能力、服務(wù)技巧;能成為處方藥廠家的合作伙伴;有能力應(yīng)對將來國家放開網(wǎng)上藥店售賣處方藥后，網(wǎng)上藥店成為新競爭對手的挑戰(zhàn)……做不到這些，藥店分享處方外流盛宴就是空談。

處方外流如落地，必將引發(fā)激烈的搶方大戰(zhàn)。提高處方滿足能力，參與建設(shè)處方流轉(zhuǎn)平臺與處方無障礙流轉(zhuǎn)渠道，構(gòu)建融洽的政、醫(yī)、商生態(tài)圈……對連鎖藥店來說是硬骨頭，但不得不做。

預(yù)測4：百億俱樂部批量新成員

2018年藥店圈的大事件，也是我國藥店發(fā)展史上的標(biāo)志性事件之一，是截至2018年11月底老百姓大藥房的銷售收入突破百億元。看起來100億只是一個數(shù)字，但對于藥店人來說卻是值得大書特書的，它預(yù)示著從規(guī)模上，老百姓具備了成為全國性龍頭的條件之一，而在服務(wù)區(qū)域方面老百姓已經(jīng)覆蓋了全國21個省級市場，已經(jīng)是如假包換的全國龍頭了。

老百姓完全有理由驕傲：2017年我國藥店百強(qiáng)銷售總額1776億元，平均每家藥店年銷售額17.76億元，百強(qiáng)冠軍國大藥房營業(yè)收入117.36億元，而百強(qiáng)藥店的最低入圍門檻是4.276億元。老百姓2015年上市當(dāng)年營業(yè)收入約45.7億元，2018年前三季度營收677197萬元，同比增長28.77%，照此速度，預(yù)計2018年度實現(xiàn)營業(yè)收入113.02億元計算，年均增速約 35.23%。連續(xù)3年維持30%以上的增速，殊非易事。

按照各藥店2018年前三季營業(yè)收入、同比增長率，一心堂、大參林全年銷售額也將分別達(dá)到107.15億元、103.20億元(含稅)，昂首挺入百億元俱樂部。

預(yù)測5：智能藥店開始落地布局

以智慧藥店為代表的未來藥店，逐漸從概念、落地到培育為藥店吸引顧客的賣點，2019年或?qū)⒊蔀樗幍晖顿Y的熱點與風(fēng)口。

當(dāng)然現(xiàn)在的智慧藥店還停留在低級簡單的層次，充其量是將支付寶、微信支付以及機(jī)器人、人臉識別、語音識別、VR場景等“黑科技”加以利用，是“人工智能+藥店”的組合版，目的在于吸引更多的客源和顧客流，提高藥店經(jīng)營質(zhì)量。作為一種概念，這種模式是成功的。

未來的智慧藥店一定是“人工智能藥店”，是“互聯(lián)網(wǎng)+人工智能+大健康”的復(fù)合體，將通過精準(zhǔn)服務(wù)改善藥店的經(jīng)營業(yè)態(tài)，改變?nèi)藗兊慕】涤^念、消費習(xí)慣并為人類健康保駕護(hù)航。

預(yù)測6：新加盟重來舊瓶裝新酒

各藥店擴(kuò)張，原來主要有兩種形式：自建新店、并購門店;四大上市藥店的擴(kuò)張道路主要依賴于此。2018年下半年起情況有了新變化，加盟藥店重出江湖，而且有逐漸成為擴(kuò)張主力之勢。與前些年被拋棄的松散型加盟模式不同，新的加盟模式被賦予了新含義，這就是：加盟藥店在產(chǎn)權(quán)上依然獨立，但經(jīng)營管理的直營化特征極其明顯，藥店總部對加盟店的管控顯著加強(qiáng)，不單滿足于品牌輸出，管理、采購等輸出亦同步進(jìn)行。

新加盟模式被重新看重不是偶然的。經(jīng)過這些年反復(fù)三四輪的并購篩選與過濾，可并購的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的越來越少，并購門店的成本也越來越高，剩下的藥店經(jīng)營者心態(tài)或是待高價而沽，或是堅持自主經(jīng)營，并購戰(zhàn)略已難深度推進(jìn);一心堂等上市藥店為此轉(zhuǎn)而以自建新門店為主，2018年全年一心堂并購藥店只出手兩次。而老百姓截至2018年9月30日擁有門店3610家，其中加盟門店500家，直營與加盟之比是6.22:1。預(yù)計這一比率將進(jìn)一步拉近。

預(yù)測7：并購始謹(jǐn)慎防商譽(yù)風(fēng)險

潮水退去，才知道誰在裸泳;并購業(yè)績遠(yuǎn)不及預(yù)期，才知道誰家的商譽(yù)存在巨大減值風(fēng)險。商譽(yù)是并購企業(yè)投資成本超過被并購企業(yè)凈資產(chǎn)公允價值的差額(即并購的溢價)。近年來我國A股上市藥店先后掀起并購重組潮，以老百姓大藥房為代表的四大上市藥店通過并購快速提升了企業(yè)實力與效益，但在頻頻并購的背后，卻是商譽(yù)減值風(fēng)險在逐漸集聚，如出現(xiàn)業(yè)績承諾嚴(yán)重不達(dá)標(biāo)的情況，必然發(fā)生高商譽(yù)減值，拖累上市藥店業(yè)績。

如何控制藥店并購中的高商譽(yù)風(fēng)險?一是藥店要降低對“以并購求發(fā)展”路徑的過度依賴，把并購控制到合理范圍內(nèi)，更多的依靠內(nèi)涵式發(fā)展。二是采取扎實穩(wěn)健的經(jīng)營戰(zhàn)略，不急于冒進(jìn)，對已經(jīng)完成并購的藥店，要加快藥店融合，避免出現(xiàn)并購內(nèi)耗，實現(xiàn)“1+1>2”。三是并購前做好認(rèn)真全面的盡職調(diào)查，了解被并購對象的效益、發(fā)展?jié)摿σ约皾撛陲L(fēng)險等，盡可能地把業(yè)績風(fēng)險消除在萌芽狀態(tài)。四是并購時采取合適的談判議價策略、科學(xué)的估值標(biāo)準(zhǔn)、控股式并購策略等，降低商譽(yù)減值風(fēng)險。如前些年藥店并購?fù)ǔ２扇∪?00%股權(quán)，近年來則更多地收購50%以上控股權(quán)，藥店原高管團(tuán)隊保留一定的股權(quán)，就是降低商譽(yù)風(fēng)險的一種有效措施。五是筑好商譽(yù)減值“防火墻”，與被并購方簽訂對賭協(xié)議、附加追償條款、約定業(yè)績不達(dá)標(biāo)如何補(bǔ)償?shù)?，對沖商譽(yù)減值風(fēng)險的沖擊。

預(yù)測8：業(yè)外資本調(diào)整收縮陣線

2018年藥店并購大戲的真正主角是第四股力量，即以產(chǎn)業(yè)資本為代表的業(yè)外資本，典型代表是并購明星高瓴資本。2018年高瓴資本以肇慶邦健為龍頭，整合惠州百姓、汕頭凱德等廣東本土連鎖，整合后新公司銷售收入可達(dá)15億元左右，成為左右廣東藥店競爭格局的一支主要力量。據(jù)悉，高瓴資本已進(jìn)入廣西市場并擬對三家規(guī)模較大的廣西本土主流連鎖進(jìn)行整合，可以確信，高瓴資本對廣西市場的整合將是廣東市場的翻版。見慣了業(yè)外資本高舉高打、看起來不計回報的近乎瘋狂的并購打法，高瓴資本等做出更瘋狂的并購舉動也不難理解。

作為投資了百度、騰訊、京東、攜程、去哪兒、優(yōu)步、藍(lán)月亮、滴滴出行、美團(tuán)、蔚來汽車等幾十家重量級的公司，4年狂賺240億的中國最知名投資機(jī)構(gòu)，高瓴資本已經(jīng)成為投資界的傳奇。但“出來混，總是要還的”;資本之所以投入，謀求的是更高回報的退出。如果說產(chǎn)業(yè)資本還能基于產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略發(fā)展搞長期投資，業(yè)外資本的投資回收要急脾氣得多。高瓴投資也不例外。從退出角度考慮，高瓴資本的藥店投資戰(zhàn)略必然做出修正性調(diào)整：未來的投資將更著眼于擬上市、有望上市、能夠上市的藥店上;將更注重投資并購的質(zhì)量而不是數(shù)量;單筆并購?fù)顿Y或?qū)?chuàng)紀(jì)錄。

預(yù)測9：上市藥店增添1-2名成員

從2014年登陸資本市場算起，藥店上市已經(jīng)走過了五個年頭。五年4家上市藥店，對于一個處于朝陽期的行業(yè)來說，這個成績差強(qiáng)人意。而2018年受排隊等候上市的企業(yè)眾多形成“堰塞湖”、我國A股市場持續(xù)低迷、發(fā)行上市數(shù)量與進(jìn)度不得不放緩等大環(huán)境等因素影響，整個年度沒有藥店如愿成功上市。預(yù)計這一情況將在2019年得到改觀，年內(nèi)我國A股市場有望有1-2家連鎖藥店上市是大概率事件，擔(dān)負(fù)沖鋒陷陣任務(wù)的將是漱玉平民大藥房、云南健之佳兩員大將，貴州一樹、甘肅眾友、西安怡康、重慶萬和等明確表態(tài)積極爭取上市的連鎖藥店將是有力后援。

近年來，由于A股市場融資能力大大下滑，IPO審核標(biāo)準(zhǔn)越來越嚴(yán)，新股發(fā)行上市難度加大進(jìn)度趨緩，尤其是去年提出資本市場向高科技創(chuàng)新型企業(yè)、行業(yè)傾斜并開設(shè)科創(chuàng)板，這對科技含量不高的藥品零售業(yè)可不是利好。擬上市藥店在繼續(xù)謀求上市的同時，也應(yīng)及時調(diào)整策略選擇優(yōu)秀合作對象提高質(zhì)地，或重組借殼上市，或被并購吸納后上市……都是可選之策。

預(yù)測10：政策環(huán)境春風(fēng)暖意依舊

鼓勵醫(yī)院處方外流，壓縮開辦藥店審批時限、實行網(wǎng)上審批，《分類分級管理指導(dǎo)意見》明確了藥店的目標(biāo)與定位，鼓勵藥店做強(qiáng)做大，允許藥店開辦診所，四川等地糾正“不得陳列和銷售非藥品”的無理要求……這年來藥店業(yè)政策暖風(fēng)頻吹，環(huán)境形勢向好，這是藥品零售業(yè)快速穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)，預(yù)計這一趨勢將得以延續(xù)。

好的政策與環(huán)境從來不是天上掉餡餅，而是藥店業(yè)辛勤努力爭取來的。這些年藥品零售業(yè)內(nèi)部抓基礎(chǔ)強(qiáng)服務(wù)，外部樹形象爭口碑，負(fù)面信息漸少，行業(yè)形象慢慢樹立，再加上國家鼓勵處方外流、限制藥占比、規(guī)范藥房外包等擦邊球做法等，最終造就了整個行業(yè)向好的生態(tài)。

未來藥店是在藥品服務(wù)方面更專更優(yōu)更及時，抑或是在做好藥品服務(wù)的同時向醫(yī)藥、醫(yī)療等上下游延伸未有定論，但服務(wù)專業(yè)化、精準(zhǔn)化、智能化是必然趨勢。只要做好了藥店業(yè)的本分，擁有更多的忠誠顧客，即使受到帶量采購等局部短期“冷空氣”影響，藥店業(yè)也有能力抵抗風(fēng)雨繼續(xù)做大。