并購新生態(tài) 中小流通企業(yè)何去何從？

隨著“兩票制”在全國各地全面的展開，各省市為了推動流通領(lǐng)域企業(yè)的升級，紛紛出臺各種政策加速醫(yī)藥流通領(lǐng)域的跑馬圈地，安徽省當然也不甘落后。日前，安徽省食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布《推動藥品流通企業(yè)轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)新發(fā)展實施細則（征求意見稿）》（以下簡稱《意見稿》），鼓勵巨頭藥企兼并重組，降低倉儲成本，從多方面給予大型藥企更多的機會和空間。

　　對于安徽省此時發(fā)布這個《意見稿》，珍寶島戰(zhàn)略規(guī)劃高級經(jīng)理顧威提出了自己的看法。在她看來，安徽省此次的舉動是為了鼓勵醫(yī)藥企業(yè)做強做大，從而進一步強化安徽省醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的競爭力。她還指出，醫(yī)藥商業(yè)公司比較容易發(fā)展成規(guī)模企業(yè)，醫(yī)藥商業(yè)也大多數(shù)是靠兼并重組來實現(xiàn)體量擴張，同時，商業(yè)核心競爭力也在于體量上。因此，政策角度鼓勵藥企重組將有利于省內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)的發(fā)展。

　　為了推進流通行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，安徽省可以說是提出了一系列利好措施鼓勵藥企兼并重組。其中《意見稿》明確提出，符合以下三項要求之一的藥企便可以實施兼并重組：第一，符合《安徽省藥品現(xiàn)代物流標準設(shè)置指導意見》標準，具備藥品現(xiàn)代物流條件的藥品批發(fā)企業(yè)（集團）； 第二，進入全國百強的藥品生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)（以商務部發(fā)布的最新一期公告為準）；第三，我省藥品生產(chǎn)、批發(fā)企業(yè)（集團）在許可周期內(nèi)任一年度年納稅額在1000 萬元（含）以上。

　　看到這項規(guī)定，不免有人疑惑，安徽省為什么要特意提出這三類企業(yè)？“年納稅額在1000萬元的企業(yè)在整個行業(yè)中是屬于中小規(guī)模的醫(yī)藥企業(yè)。目前整個醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展趨勢是規(guī)模化發(fā)展，政府鼓勵企業(yè)做大做強，中小規(guī)模商業(yè)企業(yè)在流通中起到臨近終端的作用，依靠自身發(fā)展又存在部分困難，所以‘背靠大樹好乘涼’會是一條選擇路徑?！鳖櫷绱朔治?。

　　大魚吃小魚，并購重組有風險

　　除了上述所提到的可以實施兼并重組的藥企要求，《意見稿》還表示，只要符合這三項要求的任何一款要求，便可以在被兼并重組企業(yè)原址進行新建、改建、擴建等。

　　這項規(guī)定可以說是為藥企兼并收購敞開大門。而如今，大型企業(yè)兼并，尤其是醫(yī)藥商業(yè)的兼并重組也已經(jīng)逐漸常態(tài)化。對于這個現(xiàn)象，顧威發(fā)表了自己的觀點。她認為要分成兩面來進行看待，通過兼并重組，醫(yī)藥企業(yè)可以短期內(nèi)獲得規(guī)模優(yōu)勢、優(yōu)勢產(chǎn)品和拓展區(qū)域市場，這是其有利的一面；但是，我們也應該看到并購活動增多之后會遭遇到的一些問題，前期的盡職調(diào)查做的不好、未充分了解被收購企業(yè)全貌，在并購后的整合過程中將會遭遇很多困難。

　　顧威提出，據(jù)權(quán)威機構(gòu)調(diào)查顯示，大約53%的企業(yè)高層受訪者認為在并購活動中，并購后整合階段將承擔最大風險，高出并購過程中需找目標、盡職調(diào)查和談判的風險總和。獲得目標企業(yè)不等于能用好目標企業(yè)。事實上，國內(nèi)外研究調(diào)查證實：并購案的失敗率高達60%以上。其中失敗的最重要原因是：并購后整合及管控不力。

　　但不可否認的是，伴隨著“兩票制”的多點開花，醫(yī)藥流通行業(yè)的集中度逐漸加強，“大魚吃小魚”現(xiàn)象也可以說是越來越普遍。顧威也表示，從2011年起，醫(yī)藥流通行業(yè)就已經(jīng)開始出現(xiàn)“大魚吃小魚”的兼并收購現(xiàn)象。

　　據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年醫(yī)藥上市公司并購熱度不減，140起并購案涵蓋了醫(yī)藥健康行業(yè)全領(lǐng)域。其中，醫(yī)藥流通領(lǐng)域一共發(fā)生了26起并購案，總金額達到38.69億元左右。另外，從國藥控股、華潤醫(yī)藥、上海醫(yī)藥三巨頭的并購史也可以看出，醫(yī)藥流通并購時代已經(jīng)到來。

　　在這樣的并購時代之下，顧威卻表示出了自己的擔憂，她說道：“將近十年的時間，大型流通企業(yè)已經(jīng)在并購重組過程中逐漸成熟，但是好的標的卻越來越少?！?/span>

　　中小型企業(yè)借“東風”發(fā)展

　　除了各省市發(fā)布政策鼓勵藥企兼并重組以外，此前《全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》也明確指出，要提升行業(yè)集中度鼓勵藥品流通企業(yè)通過兼并重組、上市融資等多種方式做強、做大。

　　雖然現(xiàn)階段而言，我國醫(yī)藥市場集中度仍處于較低水平，但是未來在各項政策的實施之下，行業(yè)集中度將步入快速提升的時期。而且無論是國家政策還是地方文件，也都在鼓勵巨頭企業(yè)實施兼并重組。

　　在“兩票制”和國家提高行業(yè)集中度的夾縫中，生存艱難的中小型企業(yè)尋求轉(zhuǎn)型發(fā)展成為重中之重。對此，顧威發(fā)表了自己的看法，面臨著這樣的大洗牌時期，在區(qū)域內(nèi)具有渠道優(yōu)勢、品種優(yōu)勢、人員優(yōu)勢、發(fā)展?jié)摿?yōu)勢的中小型企業(yè)具有發(fā)展?jié)摿?。但是，資本并購整合畢竟是商業(yè)行為，它需要符合雙方的利益，并不是你有這個意愿，人家就買你的賬。個人認為，中小型企業(yè)應該盡早參與到這次整合過程中，從中尋找發(fā)展的可能性，借整合兼并“東風”發(fā)展起來。同時，她強調(diào)，醫(yī)藥商業(yè)與醫(yī)藥工業(yè)的業(yè)態(tài)不同，更具備實施平臺戰(zhàn)略的可行性。對接上下游，創(chuàng)新商業(yè)合作模式是醫(yī)藥商業(yè)業(yè)態(tài)的未來增長點之一。