流通并購狂歡依舊，但盛宴不復？

伴隨著“兩票制”的全面展開，醫(yī)藥流通領域的兼并重組逐漸常態(tài)化。9月4日，安徽省發(fā)布了《推動藥品流通企業(yè)轉型升級創(chuàng)新發(fā)展實施細則（征求意見稿）》（以下簡稱《意見稿》），其中提出的當場予以辦理變更手續(xù)、可以在被兼并企業(yè)原址進行新建等一系列措施，可以說是為藥品流通企業(yè)兼并重組敞開政策大門。在各項政策鼓勵之下，我們不僅要看到藥品流通企業(yè)兼并重組的有利影響，更要看到其可能會遇到的風險。同時，夾縫中的中小型流通企業(yè)更要趁兼并“東風”盡早尋求發(fā)展轉型。

　　政策鼓勵，背靠大樹好乘涼

　　隨著“兩票制”在全國各地全面的展開，各省市紛紛出臺各種政策，加速推動醫(yī)藥流通領域的轉型升級。如在4月，陜西省食藥監(jiān)局就曾發(fā)布《關于征求促進藥品流通行業(yè)轉型升級創(chuàng)新發(fā)展意見的函》，廣泛征求意見，促進流通行業(yè)發(fā)展；之后7月，山西省食藥監(jiān)局也發(fā)布《關于支持推動藥品流通企業(yè)轉型升級創(chuàng)新發(fā)展的指導意見》，提高藥品流通企業(yè)現(xiàn)代物流管理水平，推進藥品流通企業(yè)轉型升級、創(chuàng)新發(fā)展，進一步推動藥品流通企業(yè)規(guī)?；?、規(guī)范化發(fā)展。

　　對于促進藥品流通行業(yè)轉型升級，安徽省也不甘落后。9月4日，安徽省食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布《意見稿》，鼓勵巨頭藥企兼并重組，降低倉儲成本，從多方面給予大型藥企更多的機會和空間。同時，藥品批發(fā)企業(yè)、藥品零售連鎖企業(yè)可以兼并重組其他藥品零售（連鎖）企業(yè)，實施批發(fā)零售一體化混合經(jīng)營。另外，藥品零售連鎖企業(yè)通過自建或加入第三方互聯(lián)網(wǎng)藥品交易平臺，開展“網(wǎng)訂店取”、“網(wǎng)訂店送”，必須按照“線上線下一致”原則履行互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務法律責任。單體零售藥店不得通過網(wǎng)絡銷售藥品。

　　對于安徽省發(fā)布的《意見稿》，有業(yè)內人士指出，其核心目的是為了提高藥品流通企業(yè)的集中度。從《意見稿》所描述的具體措施可以看出，其對大型企業(yè)的兼并重組，降低了資金和行政成本，目的就是為了解決當前流通企業(yè)“小、散、亂”的現(xiàn)狀。

　　珍寶島戰(zhàn)略規(guī)劃高級經(jīng)理顧威則提出了自己的看法。在她看來，安徽省此次的舉動是為了鼓勵醫(yī)藥流通企業(yè)做強做大，從而進一步強化安徽省醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的競爭力。她還指出，醫(yī)藥商業(yè)公司比較容易發(fā)展成規(guī)模企業(yè)，醫(yī)藥商業(yè)也大多數(shù)是靠兼并重組來實現(xiàn)體量擴張，同時，商業(yè)核心競爭力也在于體量上。因此，政策角度鼓勵流通企業(yè)重組將有利于安徽省醫(yī)藥商業(yè)的發(fā)展。

　　為了推進流通行業(yè)的轉型升級，安徽省可以說是提出了一系列利好措施鼓勵大企業(yè)兼并重組。其中《意見稿》便提道：“藥品批發(fā)企業(yè)申請變更注冊地址（在管轄區(qū)內），變更經(jīng)營范圍（含蛋白同化制劑、肽類激素），自查承諾符合《藥品經(jīng)營質量管理規(guī)范》要求的，當場予以辦理證書變更手續(xù)。變更倉庫面積（不含倉庫地址變更），庫區(qū)內調整（陰涼庫改為常溫庫/常溫庫改為陰涼庫），按照《藥品經(jīng)營質量管理規(guī)范》自查承諾符合要求后，將調整后的倉庫功能分區(qū)平面圖報企業(yè)所在地市級食品藥品監(jiān)管部門備案，無須辦理《藥品經(jīng)營許可證》變更手續(xù)。”

　　“簡政放權，監(jiān)控從審批源頭，過渡到過程監(jiān)控，提升飛檢的作用?！闭劶鞍不帐∵@么做的原因，顧威這樣說道。并且，這項規(guī)定也為醫(yī)藥流通企業(yè)實行兼并重組節(jié)省了很多時間，將行政成本降到最低。

　　另外，《意見稿》明確提出，符合以下三項要求之一的企業(yè)便可以實施兼并重組：第一，符合《安徽省藥品現(xiàn)代物流標準設置指導意見》標準，具備藥品現(xiàn)代物流條件的藥品批發(fā)企業(yè)（集團）； 第二，進入全國百強的藥品生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)（以商務部發(fā)布的最新一期公告為準）；第三，我省藥品生產(chǎn)、批發(fā)企業(yè)（集團）在許可周期內任一年度年納稅額在1000 萬元（含）以上。

　　看到這項規(guī)定，不免有人疑惑，安徽省為什么要特意提出這三類企業(yè)？“年納稅額在1000萬元的企業(yè)在整個行業(yè)中是屬于中小規(guī)模。目前整個醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展趨勢是規(guī)模化發(fā)展，政府鼓勵企業(yè)做大做強，中小規(guī)模商業(yè)企業(yè)在流通中起到臨近終端的作用，依靠自身發(fā)展又存在部分困難，所以‘背靠大樹好乘涼’會是一條選擇路徑?！鳖櫷绱朔治?。

　　大魚吃小魚，并購重組有風險

　　除了上述所提到的可以實施兼并重組的要求，《意見稿》還表示，只要符合這三項要求的任何一款要求，便可以在被兼并重組企業(yè)原址進行新建、改建、擴建，也可以在省內異地遷址新建（區(qū)域性麻精藥品企業(yè)除外），其企業(yè)儲存配送相關設施設備不低于被兼并重組企業(yè)原開辦條件即可。同時，新建、改建、擴建中，企業(yè)注冊地址（經(jīng)營地址）與倉庫地址不得異地分設。

　　這項規(guī)定可以說是給大型企業(yè)進行兼并重組提供了非常多的便利，盡可能壓低了所需成本，為其兼并收購敞開大門。而如今，大型企業(yè)兼并，尤其是醫(yī)藥商業(yè)的兼并重組也已經(jīng)逐漸常態(tài)化。對于這個現(xiàn)象，顧威發(fā)表了自己的觀點。她認為，要分成兩面來進行看待，通過兼并重組，醫(yī)藥流通企業(yè)可以短期內獲得規(guī)模優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢和拓展區(qū)域市場，這是其有利的一面；但是，我們也應該看到并購活動增多之后會遭遇到的一些問題，前期的盡職調查做得不好、未充分了解被收購企業(yè)全貌，在并購后的整合過程中將會遭遇很多困難。

　　顧威提出，據(jù)權威機構調查顯示，大約53%的企業(yè)高層受訪者認為在并購活動中，并購后整合階段將承擔最大風險，高出并購過程中尋找目標、盡職調查和談判的風險總和。獲得目標企業(yè)不等于能用好目標企業(yè)。事實上，國內外研究調查證實：并購案的失敗率高達60%以上。其中失敗的最重要原因是：并購后整合及管控不力。

　　但不可否認的是，伴隨著“兩票制”的多點開花，醫(yī)藥流通行業(yè)的集中度逐漸加強，“大魚吃小魚”現(xiàn)象也可以說是越來越普遍。顧威也表示，從2011年起，醫(yī)藥流通行業(yè)就已經(jīng)開始出現(xiàn)“大魚吃小魚”的兼并收購現(xiàn)象。

　　相關數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年醫(yī)藥上市公司并購熱度不減，140起并購案涵蓋了醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)療服務、醫(yī)藥流通等醫(yī)藥健康行業(yè)全領域。其中，醫(yī)藥流通領域一共發(fā)生了26起并購案，總金額達到38.69億元左右。另外，從國藥控股、華潤醫(yī)藥、上海醫(yī)藥三巨頭的并購史也可以看出，隨著市場競爭愈來愈激烈，不少藥品流通企業(yè)通過并購的方式來壯大自身規(guī)模，醫(yī)藥流通并購時代已經(jīng)到來。

　　在這樣的并購時代之下，顧威卻表示出了自己的擔憂。她說道：“將近十年的時間，大型流通企業(yè)已經(jīng)在并購重組過程中逐漸成熟，但是好的標的卻越來越少。”

　　同時，還有其他業(yè)內人士分析，資產(chǎn)重組、行業(yè)整合、競爭力突圍仍然是并購重組發(fā)生的基礎邏輯。在此基礎上，經(jīng)過了幾年的狂歡，并購市場開始呈現(xiàn)兩極分化的趨勢，數(shù)量上熱度不減表明行業(yè)大整合仍在持續(xù)進行，但資本對優(yōu)質標的的渴求卻越來越強烈，于是并購金額不斷被刷新，國內企業(yè)也越來越熱衷出?！皰哓洝?。

　　中小型企業(yè)借“東風”發(fā)展

　　除了各省市發(fā)布政策鼓勵藥品流通企業(yè)兼并重組以外，此前《全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》也明確指出，要提升行業(yè)集中度，鼓勵藥品流通企業(yè)通過兼并重組、上市融資等多種方式做強、做大，到2020年，藥品流通行業(yè)發(fā)展基本適應全面建成小康社會的總體目標和人民群眾不斷增長的健康需求，形成統(tǒng)一開放、競爭有序的現(xiàn)代藥品流通體系，培育形成一批網(wǎng)絡覆蓋全國、集約化和信息化程度較高的大型藥品流通企業(yè)。

　　雖然現(xiàn)階段而言，我國醫(yī)藥市場集中度仍處于較低水平，流通行業(yè)存在企業(yè)數(shù)量巨大但規(guī)模普遍偏小的特點，但是未來在各項政策的實施之下，行業(yè)集中度將步入快速提升的時期。而且無論是國家政策還是地方文件，也都在鼓勵巨頭企業(yè)實施兼并重組。

　　因此，有業(yè)內人士表示，藥品流通企業(yè)洗牌在即。安徽省藥監(jiān)局局長在之前也曾提出，安徽省在全國率先實施公立醫(yī)療機構藥品采購兩票制的改革，不僅是進一步規(guī)范藥品流通秩序，也是為了倒逼中小型企業(yè)尋求轉型發(fā)展。

　　在兩票制和國家提高行業(yè)集中度的夾縫中，生存艱難的中小型企業(yè)尋求轉型發(fā)展成為重中之重。對此，顧威發(fā)表了自己的看法，面臨著這樣的大洗牌時期，在區(qū)域內具有渠道優(yōu)勢、品種優(yōu)勢、人員優(yōu)勢、發(fā)展?jié)摿?yōu)勢的中小型企業(yè)具有發(fā)展?jié)摿?。但是，資本并購整合畢竟是商業(yè)行為，它需要符合雙方的利益，并不是你有這個意愿，人家就買你的賬。個人認為中小型企業(yè)應該盡早參與到這次整合過程中，從中尋找發(fā)展的可能性，借整合兼并“東風”發(fā)展起來。

　　對于規(guī)劃中所提到目標，顧威表示，根據(jù)目前流通行業(yè)的現(xiàn)狀，預計在2020年可以實現(xiàn)。同時，她強調，醫(yī)藥商業(yè)與醫(yī)藥工業(yè)的業(yè)態(tài)不同，更具備實施平臺戰(zhàn)略的可行性。對接上下游、創(chuàng)新商業(yè)合作模式是醫(yī)藥商業(yè)業(yè)態(tài)的未來增長點之一。