醫(yī)療器械漲超11% 勢(shì)頭強(qiáng)勁

   近期，醫(yī)藥行業(yè)利空重重，醫(yī)藥賄賂調(diào)查、醫(yī)?？刭M(fèi)和醫(yī)藥招標(biāo)等政策不確定性影響板塊走勢(shì)。8月份，滬深300指數(shù)上漲3 .51%，同期醫(yī)藥板塊指數(shù)僅上漲0 .42%。不過(guò)進(jìn)入9月以來(lái)，這種頹勢(shì)略有緩和，上周醫(yī)療器械子板塊走強(qiáng)，上漲了11.47%，有望成為醫(yī)療行業(yè)調(diào)整下的避風(fēng)港。對(duì)于英國(guó)準(zhǔn)備全面禁止中成藥的銷(xiāo)售，業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，由于中成藥海外銷(xiāo)售占比較小，對(duì)行情影響不大。

行業(yè)進(jìn)入政策密集擾動(dòng)期

   在剛剛過(guò)去的8月份，滬深300指數(shù)上漲3.51%，同期醫(yī)藥板塊指數(shù)上漲0 .42%，跑輸大盤(pán)3.09個(gè)百分點(diǎn)，在23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名末位。

   “醫(yī)藥板塊在三季度位于調(diào)整階段，主要原因是估值問(wèn)題?！睎|方證券高級(jí)投資顧問(wèn)陳浩健對(duì)南都記者表示，今年以來(lái)，酒類大幅下挫，醫(yī)藥股從下半年開(kāi)始也出現(xiàn)橫盤(pán)和調(diào)整。經(jīng)歷了2012年年中以來(lái)整整一年的上漲后，很多醫(yī)藥股都翻了一倍還不止。即使按照最近的中報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，雖然整體板塊估值28倍，但很多個(gè)股都處于40倍的相對(duì)高位，所以橫盤(pán)整理，或者小幅調(diào)整，是必要的。尤其是醫(yī)藥賄賂調(diào)查，短期會(huì)給整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)一定的營(yíng)收不確定性。

   “目前，醫(yī)藥行業(yè)處在政策密集擾動(dòng)期。”齊魯證券分析師裘倩倩在研報(bào)中稱，今年四季度是各省非基藥標(biāo)和基藥標(biāo)將陸續(xù)展開(kāi)，各省招標(biāo)細(xì)則的公布和執(zhí)行將對(duì)醫(yī)藥行業(yè)造成擾動(dòng)。

   “下半年的重點(diǎn)將是醫(yī)?？刭M(fèi)和醫(yī)藥招標(biāo)?！笔讋?chuàng)證券研究部分析師魏世喜對(duì)南都記者稱，醫(yī)?？刭M(fèi)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，在打擊了外企原研藥后，國(guó)產(chǎn)高端仿制藥和獨(dú)家產(chǎn)品有望擴(kuò)大市場(chǎng)份額。基藥招標(biāo)大方向仍然會(huì)抑制藥價(jià)，但如果規(guī)定二、三級(jí)醫(yī)院使用比例，對(duì)基藥獨(dú)家和類獨(dú)家品種將是極大利好。

   值得一提的是，國(guó)務(wù)院會(huì)議近日部署促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展。不少券商研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)目前健康服務(wù)業(yè)僅占G D P的5%～6%左右，而美國(guó)2009年已達(dá)到17.6%。

   “此次政策顯示了大健康產(chǎn)業(yè)在國(guó)家戰(zhàn)略中的重要位置。”方正證券[0.00% 資金 研報(bào)]醫(yī)藥行業(yè)高級(jí)分析師劉亞明指出，健康服務(wù)業(yè)包括醫(yī)療護(hù)理、康復(fù)保健等眾多領(lǐng)域，是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要內(nèi)容和薄弱環(huán)節(jié)。我國(guó)健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具備巨大潛力。

機(jī)構(gòu)“吃藥”創(chuàng)紀(jì)錄

   目前，機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)還是情有獨(dú)鐘。前不久基金披露的財(cái)報(bào)顯示，在基金持有的重倉(cāng)股中，醫(yī)藥股已經(jīng)代替了白酒、金融等板塊，成為資金投資的熱門(mén)之選。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年二季度末，基金持有醫(yī)藥生物股的總市值超過(guò)850億元，這一創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)據(jù)也表明，基金自2008年二季度以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)第20個(gè)季度超配醫(yī)藥類股票，這也使得醫(yī)藥類股票的市值不斷創(chuàng)出新高。

   此外，二季度社?；鹪龀值?19只個(gè)股中，醫(yī)藥生物行業(yè)的個(gè)股達(dá)到16只，占比13.45%，是二季度社保基金增配個(gè)股數(shù)量最多的行業(yè)。

   廣證恒生分析師張廣文對(duì)南都記者說(shuō)，人口老齡化在加速，對(duì)于醫(yī)療服務(wù)等的需求在不斷上漲。醫(yī)藥行業(yè)可穿越經(jīng)濟(jì)周期，醫(yī)藥行業(yè)具有明確的成長(zhǎng)空間。根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的經(jīng)驗(yàn)，在過(guò)去20年里，醫(yī)藥行業(yè)平均增幅在12%～14%之間。

   據(jù)2013年中報(bào)顯示，醫(yī)藥行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)收入2733.26億元，同比增長(zhǎng)17.83%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)210 .42億元，同比增長(zhǎng)17.60%。從收入增速看，2013年醫(yī)藥行業(yè)收入增長(zhǎng)與去年同期相當(dāng);然而從利潤(rùn)增速看，去年同期為-1.14%，顯示醫(yī)藥行業(yè)效益明顯恢復(fù)。

醫(yī)療器械子行業(yè)漲勢(shì)強(qiáng)勁

   二級(jí)市場(chǎng)上，從各個(gè)細(xì)分子板塊9月以來(lái)的表現(xiàn)看，醫(yī)療器械板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，上漲了11.47%；醫(yī)藥商業(yè)和化學(xué)制藥都有3%左右的漲幅，其次為中藥板塊漲幅也有2%。

   個(gè)股方面，上周，戴維醫(yī)療[1.49%資金 研報(bào)]在醫(yī)藥板塊中表現(xiàn)優(yōu)異，上演了一波強(qiáng)勢(shì)的獨(dú)立行情，周漲幅為29 .53%。冠昊生物[3.04% 資金 研報(bào)]一周漲了19.3%，樂(lè)普醫(yī)療[6.07% 資金 研報(bào)]16.6%，通策醫(yī)療[-0.91% 資金 研報(bào)]13.1%。

   高技術(shù)壁壘和細(xì)分市場(chǎng)的成長(zhǎng)前景看好，是未來(lái)中國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)取得高速增長(zhǎng)的主要機(jī)會(huì)之一。東方證券陳浩健表示，在醫(yī)療子行業(yè)中比較看好醫(yī)療器械，主要是醫(yī)和藥之間的比例中，醫(yī)療服務(wù)的比重在上升。過(guò)往中高端醫(yī)療器械由國(guó)際品牌把控，國(guó)內(nèi)目前正在進(jìn)行一波進(jìn)口替代潮。此外，醫(yī)療很多子行業(yè)的壁壘非常高，相互之間的替代性競(jìng)爭(zhēng)度不大，不殘酷。這就保證了企業(yè)的高資產(chǎn)收益率。醫(yī)藥的需求是綿綿不斷的，并且周期性不明顯。目前整體的醫(yī)藥股距離今年高點(diǎn)調(diào)整還不足10%，大概在7%～8%之間，調(diào)整時(shí)間大概才2個(gè)月，參考上一次2011年的調(diào)整修正，可能等到年底新的醫(yī)改醫(yī)藥政策意圖明確后，整個(gè)板塊調(diào)整超過(guò)20%的時(shí)候，再行介入，可能會(huì)比較適合。

   不少券商對(duì)樂(lè)普醫(yī)療、新華醫(yī)療[2.17%資金 研報(bào)]等醫(yī)療強(qiáng)勢(shì)股上調(diào)了評(píng)級(jí)。

   中金公司分析師強(qiáng)靜在研報(bào)點(diǎn)評(píng)稱，樂(lè)普醫(yī)療目前擁有國(guó)內(nèi)最為完備的心血管疾病介入治療產(chǎn)品線，并購(gòu)新帥克進(jìn)入心血管藥物領(lǐng)域，有望與原有業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。心臟支架短期價(jià)格企穩(wěn)，未來(lái)業(yè)績(jī)有望逐季回升?；久婢哂休^大改善空間，目前股價(jià)具備較強(qiáng)的安全邊際。

   對(duì)于醫(yī)療器械和制藥裝備的細(xì)分龍頭企業(yè)新華醫(yī)藥，興業(yè)證券[0.52% 資金 研報(bào)]分析師項(xiàng)軍認(rèn)為，公司產(chǎn)品線非常豐富，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均具備廣闊的成長(zhǎng)空間，而且管理層激勵(lì)到位，進(jìn)取心強(qiáng)，公司經(jīng)營(yíng)向上的趨勢(shì)延續(xù)。在處方藥受到藥品招標(biāo)、行政降價(jià)、醫(yī)保控費(fèi)以及反商業(yè)賄賂等負(fù)面政策壓制的大背景下，醫(yī)療器械行業(yè)受政策影響較小，是良好的避風(fēng)港，而且公司未來(lái)2～3年高增長(zhǎng)確定，外延并購(gòu)可能繼續(xù)超預(yù)期，是醫(yī)療器械行業(yè)中首選配置標(biāo)的。

中藥再遭國(guó)外禁售影響甚微

   繼英國(guó)藥品管理局日前發(fā)布警告提醒中藥毒性風(fēng)險(xiǎn)后，上周末有外媒報(bào)道稱，英國(guó)藥管局近日表示，計(jì)劃從明年年初起全面禁止中成藥在英國(guó)的銷(xiāo)售。

   近期中藥企業(yè)屢因藥品安全問(wèn)題遭曝光，讓中醫(yī)藥企業(yè)感到陣陣寒意?！耙郧?，市場(chǎng)不會(huì)太關(guān)注這類消息，歐洲對(duì)中成藥的態(tài)度本來(lái)就很謹(jǐn)慎。目前的情況有點(diǎn)利空也許會(huì)被市場(chǎng)放大?！标惡平”硎?。

   “海外中成藥的占比相對(duì)較小，中成藥銷(xiāo)量仍然以國(guó)內(nèi)為主，消息對(duì)中成藥的行情沖擊不會(huì)太大。”張廣文對(duì)南都記者表示，中成藥國(guó)際化的路途坎坷，關(guān)鍵是標(biāo)準(zhǔn)缺失，沒(méi)有得到很好的規(guī)范和建立認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。中成藥被國(guó)際社會(huì)認(rèn)同還處于艱難的拉鋸階段。

   雖然中藥的國(guó)際化路程艱難，但是好消息是，日前商務(wù)部、國(guó)家中醫(yī)藥管理局啟動(dòng)中醫(yī)藥服務(wù)貿(mào)易重點(diǎn)項(xiàng)目，表示希望通過(guò)三年努力，探索中醫(yī)藥服務(wù)貿(mào)易發(fā)展模式，建立中醫(yī)藥服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，培育國(guó)際知名服務(wù)品牌。