醫(yī)療器械漲超11% 勢頭強勁

   近期，醫(yī)藥行業(yè)利空重重，醫(yī)藥賄賂調(diào)查、醫(yī)保控費和醫(yī)藥招標等政策不確定性影響板塊走勢。8月份，滬深300指數(shù)上漲3 .51%，同期醫(yī)藥板塊指數(shù)僅上漲0 .42%。不過進入9月以來，這種頹勢略有緩和，上周醫(yī)療器械子板塊走強，上漲了11.47%，有望成為醫(yī)療行業(yè)調(diào)整下的避風港。對于英國準備全面禁止中成藥的銷售，業(yè)內(nèi)人士多認為，由于中成藥海外銷售占比較小，對行情影響不大。

行業(yè)進入政策密集擾動期

   在剛剛過去的8月份，滬深300指數(shù)上漲3.51%，同期醫(yī)藥板塊指數(shù)上漲0 .42%，跑輸大盤3.09個百分點，在23個申萬一級行業(yè)中排名末位。

   “醫(yī)藥板塊在三季度位于調(diào)整階段，主要原因是估值問題?！睎|方證券高級投資顧問陳浩健對南都記者表示，今年以來，酒類大幅下挫，醫(yī)藥股從下半年開始也出現(xiàn)橫盤和調(diào)整。經(jīng)歷了2012年年中以來整整一年的上漲后，很多醫(yī)藥股都翻了一倍還不止。即使按照最近的中報業(yè)績來看，雖然整體板塊估值28倍，但很多個股都處于40倍的相對高位，所以橫盤整理，或者小幅調(diào)整，是必要的。尤其是醫(yī)藥賄賂調(diào)查，短期會給整個醫(yī)藥行業(yè)帶來一定的營收不確定性。

   “目前，醫(yī)藥行業(yè)處在政策密集擾動期?！饼R魯證券分析師裘倩倩在研報中稱，今年四季度是各省非基藥標和基藥標將陸續(xù)展開，各省招標細則的公布和執(zhí)行將對醫(yī)藥行業(yè)造成擾動。

   “下半年的重點將是醫(yī)保控費和醫(yī)藥招標?！笔讋?chuàng)證券研究部分析師魏世喜對南都記者稱，醫(yī)?？刭M是長期趨勢，在打擊了外企原研藥后，國產(chǎn)高端仿制藥和獨家產(chǎn)品有望擴大市場份額?；幷袠舜蠓较蛉匀粫种扑巸r，但如果規(guī)定二、三級醫(yī)院使用比例，對基藥獨家和類獨家品種將是極大利好。

   值得一提的是，國務院會議近日部署促進健康服務業(yè)發(fā)展。不少券商研報數(shù)據(jù)顯示，我國目前健康服務業(yè)僅占G D P的5%～6%左右，而美國2009年已達到17.6%。

   “此次政策顯示了大健康產(chǎn)業(yè)在國家戰(zhàn)略中的重要位置。”方正證券[0.00% 資金 研報]醫(yī)藥行業(yè)高級分析師劉亞明指出，健康服務業(yè)包括醫(yī)療護理、康復保健等眾多領域，是現(xiàn)代服務業(yè)的重要內(nèi)容和薄弱環(huán)節(jié)。我國健康服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展具備巨大潛力。

機構“吃藥”創(chuàng)紀錄

   目前，機構對醫(yī)藥行業(yè)還是情有獨鐘。前不久基金披露的財報顯示，在基金持有的重倉股中，醫(yī)藥股已經(jīng)代替了白酒、金融等板塊，成為資金投資的熱門之選。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年二季度末，基金持有醫(yī)藥生物股的總市值超過850億元，這一創(chuàng)紀錄的數(shù)據(jù)也表明，基金自2008年二季度以來，已經(jīng)連續(xù)第20個季度超配醫(yī)藥類股票，這也使得醫(yī)藥類股票的市值不斷創(chuàng)出新高。

   此外，二季度社保基金增持的119只個股中，醫(yī)藥生物行業(yè)的個股達到16只，占比13.45%，是二季度社?；鹪雠鋫€股數(shù)量最多的行業(yè)。

   廣證恒生分析師張廣文對南都記者說，人口老齡化在加速，對于醫(yī)療服務等的需求在不斷上漲。醫(yī)藥行業(yè)可穿越經(jīng)濟周期，醫(yī)藥行業(yè)具有明確的成長空間。根據(jù)美國經(jīng)濟轉型的經(jīng)驗，在過去20年里，醫(yī)藥行業(yè)平均增幅在12%～14%之間。

   據(jù)2013年中報顯示，醫(yī)藥行業(yè)上市公司實現(xiàn)收入2733.26億元，同比增長17.83%;實現(xiàn)凈利潤210 .42億元，同比增長17.60%。從收入增速看，2013年醫(yī)藥行業(yè)收入增長與去年同期相當;然而從利潤增速看，去年同期為-1.14%，顯示醫(yī)藥行業(yè)效益明顯恢復。

醫(yī)療器械子行業(yè)漲勢強勁

   二級市場上，從各個細分子板塊9月以來的表現(xiàn)看，醫(yī)療器械板塊走勢強勁，上漲了11.47%；醫(yī)藥商業(yè)和化學制藥都有3%左右的漲幅，其次為中藥板塊漲幅也有2%。

   個股方面，上周，戴維醫(yī)療[1.49%資金 研報]在醫(yī)藥板塊中表現(xiàn)優(yōu)異，上演了一波強勢的獨立行情，周漲幅為29 .53%。冠昊生物[3.04% 資金 研報]一周漲了19.3%，樂普醫(yī)療[6.07% 資金 研報]16.6%，通策醫(yī)療[-0.91% 資金 研報]13.1%。

   高技術壁壘和細分市場的成長前景看好，是未來中國醫(yī)療器械企業(yè)取得高速增長的主要機會之一。東方證券陳浩健表示，在醫(yī)療子行業(yè)中比較看好醫(yī)療器械，主要是醫(yī)和藥之間的比例中，醫(yī)療服務的比重在上升。過往中高端醫(yī)療器械由國際品牌把控，國內(nèi)目前正在進行一波進口替代潮。此外，醫(yī)療很多子行業(yè)的壁壘非常高，相互之間的替代性競爭度不大，不殘酷。這就保證了企業(yè)的高資產(chǎn)收益率。醫(yī)藥的需求是綿綿不斷的，并且周期性不明顯。目前整體的醫(yī)藥股距離今年高點調(diào)整還不足10%，大概在7%～8%之間，調(diào)整時間大概才2個月，參考上一次2011年的調(diào)整修正，可能等到年底新的醫(yī)改醫(yī)藥政策意圖明確后，整個板塊調(diào)整超過20%的時候，再行介入，可能會比較適合。

   不少券商對樂普醫(yī)療、新華醫(yī)療[2.17%資金 研報]等醫(yī)療強勢股上調(diào)了評級。

   中金公司分析師強靜在研報點評稱，樂普醫(yī)療目前擁有國內(nèi)最為完備的心血管疾病介入治療產(chǎn)品線，并購新帥克進入心血管藥物領域，有望與原有業(yè)務產(chǎn)生協(xié)同效應。心臟支架短期價格企穩(wěn)，未來業(yè)績有望逐季回升?；久婢哂休^大改善空間，目前股價具備較強的安全邊際。

   對于醫(yī)療器械和制藥裝備的細分龍頭企業(yè)新華醫(yī)藥，興業(yè)證券[0.52% 資金 研報]分析師項軍認為，公司產(chǎn)品線非常豐富，各項業(yè)務均具備廣闊的成長空間，而且管理層激勵到位，進取心強，公司經(jīng)營向上的趨勢延續(xù)。在處方藥受到藥品招標、行政降價、醫(yī)?？刭M以及反商業(yè)賄賂等負面政策壓制的大背景下，醫(yī)療器械行業(yè)受政策影響較小，是良好的避風港，而且公司未來2～3年高增長確定，外延并購可能繼續(xù)超預期，是醫(yī)療器械行業(yè)中首選配置標的。

中藥再遭國外禁售影響甚微

   繼英國藥品管理局日前發(fā)布警告提醒中藥毒性風險后，上周末有外媒報道稱，英國藥管局近日表示，計劃從明年年初起全面禁止中成藥在英國的銷售。

   近期中藥企業(yè)屢因藥品安全問題遭曝光，讓中醫(yī)藥企業(yè)感到陣陣寒意?！耙郧?，市場不會太關注這類消息，歐洲對中成藥的態(tài)度本來就很謹慎。目前的情況有點利空也許會被市場放大。”陳浩健表示。

   “海外中成藥的占比相對較小，中成藥銷量仍然以國內(nèi)為主，消息對中成藥的行情沖擊不會太大?！睆垙V文對南都記者表示，中成藥國際化的路途坎坷，關鍵是標準缺失，沒有得到很好的規(guī)范和建立認證標準。中成藥被國際社會認同還處于艱難的拉鋸階段。

   雖然中藥的國際化路程艱難，但是好消息是，日前商務部、國家中醫(yī)藥管理局啟動中醫(yī)藥服務貿(mào)易重點項目，表示希望通過三年努力，探索中醫(yī)藥服務貿(mào)易發(fā)展模式，建立中醫(yī)藥服務標準，培育國際知名服務品牌。