醫(yī)療服務將是未來資熱點

從日益成熟的藥品零售、醫(yī)藥制造，到方興未艾的醫(yī)療服務，PE/VC在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)中的投資悄然出現(xiàn)熱點轉(zhuǎn)移。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2012年醫(yī)療服務平均投資金額為1256萬美元，僅次于醫(yī)藥行業(yè)。在醫(yī)改逐步深入的背景下，醫(yī)療服務行業(yè)成為PE/VC關注的重點。天圖資本高級合伙人王岑斷言，醫(yī)療服務行業(yè)將是未來三年的投資熱點。

   NEA全球合伙人、中國區(qū)董事總經(jīng)理蔣曉冬是一位熱衷于醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資人，目前NEA的醫(yī)療健康投資占比約為60%至70%，不過盤點長期的投資歷程，關注的重心卻在不斷變化。“我們最早投資的是中信醫(yī)藥，它是一家集醫(yī)院藥品供應、跨區(qū)域商業(yè)分銷及零售藥品服務業(yè)務于一體的大型綜合性醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)。在從中信醫(yī)藥成功退出之后，醫(yī)藥制造成為了投資的重點。雖然目前醫(yī)藥制造是我們配置比例最高的投資方向，不過我們對醫(yī)療服務產(chǎn)品的關注度越來越高。”

   六大投資板塊顯現(xiàn)

   6月14日，全球著名咨詢公司BCG發(fā)布《投資中國醫(yī)療服務行業(yè)》指出，中國醫(yī)療服務行業(yè)正迎來黃金發(fā)展階段，國內(nèi)的醫(yī)療服務市場容量巨大，發(fā)展前景廣闊。作為醫(yī)療服務市場的主體，醫(yī)院總體收入在2011年達到了近1.25萬億元。目前有六大投資板塊正逐漸顯現(xiàn)：高端醫(yī)療、私立專科連鎖、私立綜合醫(yī)院、公立醫(yī)院轉(zhuǎn)制、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈延伸和醫(yī)院集團。

   以往，公立醫(yī)院一直占據(jù)醫(yī)療服務行業(yè)的主導地位。但近年來，私立醫(yī)院的增速格外迅猛。從2008年至2011年，私立醫(yī)院的機構數(shù)年平均增速達16%。政府更是提出2015年私立醫(yī)院服務量占比要實現(xiàn)翻番，達到20%。在此背景下，高端醫(yī)療和私立?？七B鎖引領了近期醫(yī)療服務行業(yè)第一波投資浪潮。

   在第一波浪潮中，體檢細分子行業(yè)算是業(yè)內(nèi)挖掘的典型投資領域了，行業(yè)領頭羊幾乎都獲得了著名PE/VC機構的青睞：慈銘體檢已經(jīng)過會，美年大健康獲得凱雷投資的青睞，愛康國賓則獲得高盛和GIC的聯(lián)合投資；另一個熱點領域則是?？七B鎖醫(yī)院，如聯(lián)想投資與天圖創(chuàng)投完成了對伊美爾整形美容醫(yī)院連鎖集團近2億元的聯(lián)合投資。

   高端醫(yī)療和私立?？漆t(yī)院連鎖引領了潮流。從中期看，高端醫(yī)療和私立?？七B鎖將在地域和?？品矫嫜诱?，而綜合醫(yī)院(私立綜合醫(yī)院和公立醫(yī)院轉(zhuǎn)制)將成為投資重點，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)逐漸興旺。從長期看，綜合醫(yī)院進一步發(fā)展，并可能向醫(yī)院集團延伸，進而促進行業(yè)并購整合項目出現(xiàn)。